【文/羽扇不雅金责任室 陶立烽】

证监会一纸告示，给狂飙十年的互联网跨境券商，按下了急停键。

富途、老虎、长桥——这三个夙昔十年里承包了内地年青东谈主港好意思股交游、打新、钞票不竭的顶流APP，被适应定性在境内犯罪展业，面对充公违法所得、从重处罚。

好多东谈主只把它们当成好用、运动、颜值高的炒股用具，却很少有东谈主简直看清，这三家压根不是野门道平台，不是小作坊，不是蹭流量的杂牌军，而是腾讯、小米、阿里三大互联网巨头，亲手孵化、一王人加持、深度绑定的金融新物种。

01

富途：腾讯第18号职工创业

富途的故事，是互联网东谈主改进传统金融最典型、最见效、也最令东谈主唏嘘的范本。

创举东谈主李华，腾讯工号18，亦然腾讯对外招聘的第一个大学生。

他是最早一批随着马化腾打寰宇的元老，亲历QQ从蛮荒期间杀出重围、从几东谈主责任室成长为互联网巨头的全过程。

不到30岁，李华就已杀青财务摆脱，他既懂互联网产物、懂流量逻辑、懂用户心思，更看成资深港好意思股投资者，深知传统券商的痛点有多痛：经由繁琐、体验灾祸、收费不透明、做事冷飕飕、系融合到牛市就拥挤宕机。

2024年，富途创举东谈主李华接管媒体采访，谈及蚂聚合团打新退款事件

2012年，李华下定决心南下香港，要作念一家简直由互联网东谈主打造、懂用户、够好用的新型券商。

摆在他眼前的第一条路，就是拿下香港证监会1号执照。

这条路远比遐想更难：莫得行业资源、莫得金融背书、莫得现成通谈，他跑遍香港万里长征的券商，肯求谐和接入交游所系统，均被间隔——没东谈主确信一个互联网出身的东谈主，能作念好券商这种强监管、重合规的生意。

为了收拢终末一线契机，李华以致舒畅拿出500万看成风险保证金，依然无东谈主敢接。

悲观失望之际，他在我方的QQ炒股群里随口求援，没猜想遭受了改变幸运的“要害先生”邬必伟。

彼时邬必伟担任东航金融董事总司理，只听了李华的想路，便就地拍板谐和，连PPT都没让他完满讲完。其后，邬必伟成为富途高档结伴东谈主，与李华并肩战役。

执照难关刚过，资金危险相继而至。

早期天神轮资金滥用，交游所保证金催缴在即，正本谈好的投资机构倏得背约。为了不让团队落幕，不让技俩早死，李华与老婆咬牙作念出死力决定：变卖多数腾讯股票，自掏腰包拿出超4000万港币续命。

那段时辰，他的甘油三酯飙升到正常东谈主十几倍，体重暴涨20多公斤，压力简直把东谈主压垮。

2012年10月，富途终于拿下香港1号执照。尔后，李华宝石两件事：第一，自持全执照，毫不作念导流用具；第二，全系统自研，毫不过包拼凑。

在传统港股券商还停留在电话下单、网页卡顿、行情收费的年代，富途一出场就是降维打击：免费及时行情、极速交游通谈、全线上一键开户、自研系统扛住天量交游零宕机。

为了教训体验，富途一年迭代上百个版块，推出超3000项功能，70%职工都是产物研发东谈主员，把金融APP作念出了互联网顶级产物的质感。

老本层面，腾讯一王人护航，成为第一大机构鞭策，持股超20%，投票权更具言语权；经纬、红杉、泛大欧好意思等顶级机构总计入局，为富途提供填塞弹药与行业背书。

2019年，富途控股登陆纳斯达克，成为互联网券商上市第一股，随后陆续拿下香港1/2/3/4/5/7/9类全执照，同期在好意思国、新加坡、欧洲等地持零碎十块金融执照，合规光环拉满。

铁心本年一季度末，腾讯持有富途20.22%股权

富途的护城河越筑越深。用户留存率接近98%，获客成本逐年大幅下跌；自研黑市系统成为打新用户首选，快手（426亿港元）、农夫山泉（352亿港元）、京东健康（207亿港元）等超等IPO均在富途创下百亿级打新领域；蚂聚合团打新退款事件中，富途自担数千万元成本，奉命全部认购费与利息，一战封神，口碑透彻引爆。

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这份碾压式的竞争力，在2025年化作了炸裂的事迹：全年总营收达到228.5亿港元，开云kaiyun体育中国APP下载同比大涨68.1%；Non-GAAP净利润117亿港元，同比暴涨101.9%，领域与盈利增速双双领跑扫数这个词行业。

即即是进入增速放缓的Q4，富途依然杀青营收64.4亿港元，同比增45.3%，Non-GAAP净利润34.6亿港元，同比增77%，单季交游量更是创下3.98万亿港元的历史记载。钞票不竭 AUM 赓续扩大，香港、新加坡、马来西亚等国际商场孝顺明显教训，专家化布局进入收成期。

从数据上看，富途体量最大、增长最稳、现款流最健康，是当之无愧的行业龙头。可扫数东谈主都心照不宣：富途的产物运营、获客引流、用户增长、客服撑持，中枢基本盘依然深度扎根内地。

02

老虎证券：小米背书，再行西兰起步的黑马

淌若说富途是根正苗红、前怕狼的正规军，老虎证券就是悍戾孕育、快准狠猛、一王人超车的时间派黑马。

创举东谈主巫天华，清华蓄意机本硕出身，规范的顶级时间极客。创业前，他在网易有谈任职八年，担任搜索时间负责东谈主，对系统架构、用户体验、恶果优化有着刻入骨髓的执念。

他自己亦然资深好意思股投资者，深受传统券商体验之苦：开户复杂、费率紊乱、交游蔓延、盘前盘后数据不透明、原土化做事简直为零。

2019年3月，老虎证券上在纳斯达克市，巫天华与华尔街有名投资大鳄吉姆·罗杰斯合影

2014年，巫天华决定创业，一入手就选了一条最 “野”、最绕、也最容易覆没早期竞争的道路：不去香港扎堆拿牌，先再行西兰破裂。

他的逻辑很简便：专家多点拿牌，何处合规成本合理、何处能快速落地，就先从何处起步，再逐步向好意思国、新加坡、澳大利亚、香港推广，用“专家持牌” 搭建一张看起来无孔不入的合规保护神。

老虎证券最要害的幸运转换点，是遭受小米与雷军。

2015年5月的一个周末，巫天华带着BP（营业谋略书）与雷军会面并与其聊了一个小时，彼时老虎证券的产物还未上线，巫天华收拢契机给雷军展示了demo产物，雷军看到了赛谈的发展契机和团队的时间基因，最终决定给老虎投了1亿元的A轮融资。

2021年，老虎证券又赢得了小米牵头的财团6500万好意思元的融资。

2019年3月22日，雷军在微博上祝愿老虎证券上市

小米成为老虎第二大鞭策，真钱牛牛APP官方网站把互联网恶果、渠谈口碑、产物极简基因深深植入老虎的血脉。真格基金、险峰长青、王兴、华尔街大佬吉姆・罗杰斯…… 投资方气势号称互联网天团，再加上好意思国老牌券商盈透证券的战术加持，老虎从诞生起就站在巨东谈主肩膀上。

铁心前年三季度末，小米径直持有老虎证券3.52%股权

巫天华把我方界说为“第三代券商”。

第一代是传统线下券商，第二代是线上化但短缺互联网基因的券商，而老虎是纯时间驱动、纯用户导向、专家覆盖的新一代玩家。

他宝石自研中后台系统，间隔作念单纯导流平台，昂然要作念“华东谈主寰球的盈透证券”。

老虎的嘱咐简便、径直、粗犷、高效：一个账户，炒遍专家。开户经由极简、审核极快、引流凶猛、补贴力度大、推广速率惊东谈主。

上线不到三年，累计交游领域破裂万亿，创下行业最快记载；2019年，老虎与富途前后脚登陆纳斯达克，代码TIGR，上市首日大涨超36%，一度成为老本商场热点中概股。

进入2025年，老虎的事迹弹性在三家之中最为惊东谈主。

全年总营收6.121亿好意思元，同比增长56.3%；净利润1.709亿好意思元，同比暴涨181.4%；Non-GAAP 净利润1.865亿好意思元，同比增长164.7%。客户资产领域破裂608亿好意思元，同比大增45.7%，入金客户数、交游频次、佣金收入全线创下历史新高。

Q4单季营收1.756亿好意思元，同比增41.5%，净利润与Non-GAAP 净利润均保持超60%的高速增长，仅因用度插足加多导致环比略有放缓。

AI交游用具、智能投研、专家化获客成为老虎增长的中枢引擎，在年青投资者与跨境交游者中领有极高粘性。可幸运的讪笑之处在于，这次证监会点名的主体，正是老虎最具标记性、最早起步的Tiger Brokers（NZ）Limited—— 新西兰持牌公司。

03

长桥证券：最晚入局，也最“阿里”

三家之中，长桥证券最年青、入场最晚、嘱咐最细微，也最“阿里”。

2019年，正派富途与老虎在纳斯达克敲钟之际，长桥悄然缔造。它的创举团队莫得金融老炮，莫得传统券商配景，而是一水儿的阿里资深老兵：中枢成员来自淘宝、阿里云、阿里姆妈，醒目产物遐想、用户运营、流量升沉、数据驱动，对互联网营业模式的赓续长远骨髓。

这群阿里东谈主很明晰：行业也曾有两大巨头，正面硬刚毫无契机，只可错位竞争、精简直入、年青至上。他们对准的，是80后、90后、一二线城市、高学历、追求体验与酬酢的新一代投资者。

这群东谈主改悔复杂经由、改悔老旧界面、改悔无聊交游，他们需要有社区、有本色、零碎据、有颜值、简便好用的专家投资用具。

老本层面，长桥一出身就手抓填塞弹药。

Pre-A+轮由元璟老本（阿里系基金） 与新加坡辉立老智商投，“老聃”王刚、“二方丈”麻长炜、“铁木真”陆兆禧等阿里元老级东谈主物总计加持，融资领域达数千万好意思元。

在香港商场，长桥快速拿下1、2、4、9 类中枢执照，具备证券交游、投资揣摸、资产不竭等完满禀赋，合规框架一步到位。

长桥的产物逻辑绝对是阿里式的：以本色驱动交游，以领悟带动有讨论，以体验留下用户。

它不主打“极速交游、低费率”，而是打造“全景投研+酬酢社区+智能用具”三位一体的体系，把公司财报、行业数据、供应链关联、资金动向作念可视化呈现，让平时用户也能看懂基本面；社区氛围感性克制，减少神色化宣泄，侧重价值共享；界面领会或者、交互运动，绝对妥贴移动互联网原生用户的使用俗例。

CEO朱亮亮屡次公开暗意，专家券商行业是独逐一个未被科技透彻改进的领域，传统券商交游体验过期内地A股平台5-10年，长桥要作念的，就是用互联网底层逻辑，把体验、恶果、透明度拉到新高度。

2021年5月17日，长桥证券集合创举东谈主、CEO朱亮亮(Nowa Zhu)于2021年好意思国亚太裔传统月中受邀亮相于纽约NASDAQ大屏，向寰球展示长桥这一凸起的新锐互联网券商品牌

看成后发选手，长桥莫得表示完满的利润表，但2025年的运营数据，增速在三家之中最为恐怖。

用户资产（AUM）同比暴涨220%，专家用户基数同比增长120%，总方式交游额破裂1.5万亿好意思元，全年订单处理量高达5570万笔。在年青用户群体、跨境中产、科技行业从业者中，长桥的浸透率快速教训，短短几年便踏进第三大玩家，变成“富途+老虎+长桥”的三足样式。

长桥很智慧，它覆没了与头部玩家的正面价钱战，走相反化、轻量化、酬酢化道路，暗暗浸透、稳步推广。

04

统一条路：大厂基因、国际持牌、内地掘金

三家配景不同、旅途不同、节拍不同、格调不同，却走出了绝对一致、惊东谈主雷同的轨迹。

第一步，大厂基因打底，开首即天花板富途绑定腾讯，老虎绑定小米，长桥绑定阿里。自带流量池、老本背书、产物才智、运营武艺论，一出身就甩开99%的竞争敌手。

第二步，国际拿牌作念壳，把合规写在门面香港、新西兰、好意思国、新加坡、澳大利亚…… 能拿的执照全部拿下，对外融合口径：“专家持牌、合规筹谋”，用国际合规粉饰内地展业的事实。

第三步，内地商场放量，用户、交游、收入全部来自境内简直撑持它们高增长、高利润、高估值的，不是国际用户，不是国际商场，而是内地浩繁的中产钞票建树需求。开户、引流、运营、客服、现实、裂变，全链路在境内完成。

事迹赓续爆发，营业模式被考据，最终触碰监管红线富途的稳、老虎的猛、长桥的快，在数据上都无可抉剔。它们镌汰了投资门槛、教训了交游恶果、改善了用户体验，推动了扫数这个词行业进化。

它们是互联网改进金融的疯狂，是产物方针的顺利，是一代东谈主钞票需求的缩影。2025年的亮眼财报，是富途、老虎、长桥实力与才智的最佳确认。

它们不是骗子公司，不口舌法集资平台，恰正是太见效、太优质、太合规（国际）、太长远内地，才最终集体撞线。

这张罚单，不是打死三家优秀的公司，不是辩说它们的价值与改造，而是透彻收尾它们在内地的灰色黄金十年。

敬畏监管、守住领域，才谈得上简直的永恒方针。

05

尾声

山雨欲来风满楼。

富途、老虎、长桥三家机构依托境外执照开展做事，触达多数境内用户，资产信息、交游链路、资金流向永恒驱动在内地监管以外，客不雅上变成了装潢且赓续的风险隐患。

监管此时入手，并非未必之举，更非针对外部环境的被迫打发，而是在不笃定性飞腾的周期中，主动强化风险闭环。

寰球百年未有之大变局加快演进，寰球进入新的荡漾变革期。前进谈路上，随时会出现风高浪急以致鲸波鼍浪。

跨境数据措置、老本流动安全、中枢信息可控性真钱牛牛APP官方网站，早已成为金融体系牢固驱动的要害前提。